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房地产行业周报:销售热度不减,政策驱动效应减弱

发布时间:2016-03-21    研究机构:国海证券

市场综述:

上周利多集中释放,市场风险偏好明显提升,房地产指数(申万)上涨6.07%,同期上证综指上涨5.15%,房地产板块跑赢大盘。板块内个股方面,运盛医疗、合肥城建(002208)、中珠控股涨幅居前。国海房地产行业投资组合上周为空港股份、嘉凯城、天津松江、世联行、嘉宝集团,其中嘉凯城停牌,剔除后平均收益率为7.62%,跑赢板块1.55个百分点,本周投资组合调出天津松江,调入北京城建。

上周成交概述:

一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为677.3万平方米,环比增长6.5%,同比增长93.4%,2016年初至今累计同比上升41.4%;其中一、二、三线城市周成交分别环比增长16.5%,7.4%,下降2.2%。

二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为263.4万平方米,环比增长18.2%,同比增长181.8%,年初至今累计同比增长97.6%。

库存方面,所跟踪的11个城市可售面积7388万平方米,环比上周下降65万平米,平均去化周期35.4周,环比上周减少0.9周。

投资建议:近期深圳率先对房地产市场加杠杆行为进行打击,并有传言称深圳楼市投资客降价抛盘,我们认为投资需求并不是造成房价快速上涨的主因,但深圳房价确实达到了涨幅的高点,持续的上涨造成的刚性需求边际挤出效应将逐步显现,且深圳、上海等城市面临调控收紧预期,势必将对行业基本面预期构成一定打压,建议短期内规避一线城市风险。将时间周期拉长来观察,在持续政策刺激下地产销售、新开工增速出现超预期提升,去库存效果初步显现,信贷持续释放预期使地产销售上半年量价齐升是大概率事件。目前在一线城市面临收紧的政策调控预期下,我们认为核心二线城市将面临更好的机会,整体政策导向继续有利于核心二线城市的地产基本面持续复苏,维持行业“推荐”评级。

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