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房地产行业周报:三线城市或迎来内生性向好,四线城市或将由棚改政策托底

发布时间:2017-03-06    研究机构:华创证券

上周(2017/02/25-2017/03/03)主流40个城市成交环比上升6.7%,2月日均成交同比上升5.3%,涨幅较前周回落20.4个百分点,分城市看一线、二线和三线城市分别同比7.4%、-11.8%、30.4%,另外69城高频数据显示三四线1-2月累计成交同比高达31.3%,三四线成交表现持续亮眼;库存方面,19个重点城市可售面积环比上升0.7%,去化月数由降转升至10.2个月,目前行业仍处于去库存阶段;拿地方面,前周100个重点城市土地成交环比下降37.3%,年初累计至今同比上升19.2%,其中三线增长较多、同比增长37.8%,但预计土地市场结构性回暖不改变全国土地弹性较弱的趋势;政策方面,杭州再度扩大限购范围,环北京三线城市涿州、涞水先后出台限购措施,限购范围有向三线扩散趋势,但更重要的是,17年政府工作报告再次强调因城施策去库存以及再次强调棚改货币化安置,这将继续推动今年三四线城市成交的向好,其中三线城市或将迎来内生性向好、而四线城市将由棚改政策托底。因而我们维持前期A股地产将呈现分化的逻辑,其中,一二线城市由于库存低、基本面和政策面反向,呈现量缩价稳,看好一二线城市存量资源和增量获取资源优秀的房企;而三四线由于库存高、基本面和政策面正向,呈现放量价稳,看好大城市周边的强三线布局的高成长型房企,并维持推荐:1)强三线开发:新城控股、光明地产、华夏幸福、荣盛发展;2)一二线资源:招商蛇口、首开股份、北京城建等;3)央企整合:华侨城A、保利地产、南国置业。

1.房地产行业数据。

上周40个重点城市新房合计成交552.0万平米,环比上升6.7%;2月日均成交59.1万平米,环比1上月下降10.7%,较去年2月上升5.3%,涨幅较前周回落20.4个百分点。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:0.8%、12.2%、3.5%,当月日均同比分别为:7.4%、-11.8%、34.0%。19个重点城市住宅可售面积为0.9亿平米,环比上升0.7%,3个月移动平均去化月数为10.2个月,环比上升0.1个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,590万平米,环比下降37.3%;年初至今累计成交1.6亿平米,同比上升19.2%,其中,三线同比上升37.8%。

2.主要政策新闻。

17年政府工作报告再次强调因城施策去库存以及再次强调棚改货币化安置;杭州再度扩大限购范围,提高社保年限至2年;河北涿州出台限购措施,非当地户籍限购1套且首付不低于30%;环京涞水县出台限购,非当地户籍限购1套且首套首付不低于30%,二套首付不低于60%;海南开发商随意涨价超5%停发销售许可;广东首套房贷利率优惠或不得低于9折。北京将调整自住房销售政策,或将只对无房家庭销售。北京通州区要求房地产商须不带头涨价;上海闵行嘉定两区试点整治“类住宅”。

3.公司动态跟踪。

粤泰股份、新城控股、苏州高新、京蓝科技发布2016年年报;绿地控股与陕西省政府签订战略合作协议,与仪征市政府签订了战略合作框架协议;荣盛发展与淮北市政府签订碳谷产业新城项目框架协议;中天城投与玉溪市政府签订合作协议,与黔西县政府签署扶贫框架协议;首开股份拟发行不超过40亿中期票据以及10亿的债权融资计划;华鑫股份重大资产重组事项获得中国证监会并购重组委审核通过。大名城拟在台州设立新能源子公司。华夏幸福与仁寿县及嘉鱼县合作开发PPP项目。

4.板块行情回顾。

上周SW房地产指数下跌0.96%,沪深300指数下跌1.32%,相对收益为0.37%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第17位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:北辰实业、天宸股份、东华实业、合肥城建(002208)、嘉宝集团。

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