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合肥城建:皖江城市带的最终受益者

发布时间:2010-03-16    研究机构:东海证券

《皖江城市带承接产业转移示范区规划》获国务院批复,长期而言,利好公司房地产业务。2010年1月,国务院正式批复《皖江城市带承接产业转移示范区规划》,合肥作为皖江城市带的双核之一,必将在承接新一轮产业转移中受惠。随着中央企业加大对皖江城市带的产业投资,势必将带动GDP的大幅增长、居民收入提高、城市化加快,从而整体实力得到提升,这归根结底将促进住房需求的大幅跃升,最终利好公司房地产业务。

首次给予公司“增持”投资评级。预计公司重组后10/11/12年主营业务收入分别为14.2亿元、20.8亿元、26.6亿元,同比增幅分别为90%、46%、28%;按重组后2.05亿总股本计算,可分别贡献EPS1.08元、1.67元和2.14元,相对目前股价对应PE分别为19X、12X、9X。绝对估值方面,根据假设开发法和市场比较法,重组前公司NAV12.93元,重组后NAV13.46元。综合而言,我们首次给予公司“增持”评级。

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